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El presidente Javier Milei ha logrado disminuir la gigantesca deuda del país vecino, demostrando que los pasivos de Argentina ahora están en el nivel más bajo desde el año 2018.
Las políticas de Milei han logrado reducir la deuda
La deuda neta consolidada del Estado argentino se ubicó en 239.000 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025. La cifra equivale a un 34,2% del Producto Interno Bruto (PIB), el valor más bajo desde finales de 2018. El cálculo fue realizado por el bróker financiero Facimex Valores e incluye la deuda del Tesoro y la del Banco Central de la República Argentina (BCRA), al tiempo que resta las tenencias de agencias del sector público nacional (como el Fondo de Garantía y Sustentabilidad de la ANSeS y el Banco de la Nación Argentina). También resta la posición de liquidez consolidada del BCRA (reservas netas) y el Tesoro (depósitos en dólares y pesos, tanto en el sistema como en el BCRA). Según explica Facimex Valores, la deuda neta consolidada acumula una caída de $26.400 millones de dólares (6,4 puntos del PIB) contra el tercer trimestre de 2023, antes del cambio de gobierno. “Es importante advertir que esta medida de apalancamiento neto consolidado del sector público nacional ya encadenó cinco trimestres consecutivos de caída, alcanzando mínimos desde el cuarto trimestre de 2018″, resalta el estudio. Al desagregar por moneda, la deuda neta consolidada en moneda extranjera se ubicó en 26,3% del PIB y la deuda neta consolidada en moneda local en 7,9% del PIB. Según el informe de la sociedad de Bolsa, la deuda bruta consolidada con privados —que es la que presenta verdadero riesgo de roll over— se ubicó en 25,2% del PIB en el segundo trimestre de 2025, el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2016. Dentro de ese total, Facimex destacó que la deuda en moneda extranjera representó 14,6% del PBI, también cerca de mínimos desde 2016. El análisis de la firma agregó que la deuda bruta externa consolidada alcanzó 22,1% del PBI, un nivel similar al del tercer trimestre de 2023 (antes del cambio de gobierno) y al primero de 2018 (cuando el país perdió el acceso al mercado). Sin embargo, aclaró que se mantiene 5,5 puntos porcentuales por encima del cuarto trimestre de 2016, momento en el que el riesgo país era comparable al del resto de la región.
El estudio reseñó, además, que, si bien la deuda con organismos bilaterales y multilaterales es significativa (equivalente a 13,7% del PIB), Argentina no enfrenta un riesgo de roll over real mientras continúe cumpliendo con el programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Un logro que Milei capitalizó políticamente de cara a las urnas
La reducción de la deuda neta consolidada a mínimos desde 2018, documentada en este informe, se convirtió en uno de los principales argumentos de campaña de La Libertad Avanza de cara a las elecciones legislativas de octubre, presentado como evidencia concreta de la solidez del programa de ajuste fiscal implementado desde el inicio de la gestión de Milei, en contraste directo con la herencia de endeudamiento que el propio gobierno atribuía sistemáticamente a las administraciones kirchneristas previas.
Tabla de contenidos
Un logro fiscal con costos sociales que persistían
Pese a la mejora en los indicadores de deuda pública, distintos economistas independientes señalaron que esta consolidación fiscal se había logrado en gran medida a costa de una fuerte contracción del gasto público en áreas sociales, un ajuste que generó costos sociales significativos durante los primeros años de la gestión de Milei, alimentando el debate sobre la sostenibilidad política, más que estrictamente económica, del modelo de ajuste implementado por el gobierno libertario argentino.
Un indicador que los mercados internacionales monitorearon de cerca
La reducción sostenida de la deuda neta consolidada se convirtió en uno de los indicadores más monitoreados por calificadoras de riesgo y fondos de inversión internacionales durante 2025, en la medida en que representaba una señal concreta de la capacidad del gobierno de Milei para sostener en el tiempo un programa de disciplina fiscal que, hasta ese momento, distintos economistas consideraban políticamente inviable de mantener durante un período electoral tan desafiante como el que atravesaba el oficialismo argentino hacia mediados de 2025.
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