El dólar global toma fuerza tras recortes de la Reserva Federal

Las recientes medidas de la Reserva Federal estadounidense han permitido al dólar recuperarse tras experimentar su nivel más bajo desde el mes de julio. Pero ahora, la pregunta de los expertos es sí la moneda líder a nivel mundial podrá mantenerse estable en lo que resta de año. El dólar global subió el día de hoy luego de la decisión de recortar las tasas de interés por primera vez en el año por parte de la Reserva Federal (Fed), con proyecciones de recortes adicionales en lo que queda de 2025. El índice dólar (que mide el desempeño del billete verde en relación con una canasta de otras seis divisas de relevancia internacional), subía un 0,16% ha 96,791 unidades, recuperándose luego de haber tocado su nivel más bajo desde principios de julio y un mínimo de cuatro años frente al euro. Por su parte, los futuros de las acciones registraban pocos cambios, ya que los operadores se preparaban para una decisión de política monetaria muy esperada y una perspectiva política aún más importante de la Reserva Federal el miércoles. Los futuros del S&P 500 bajaban un 0,1%, mientras que los futuros del Nasdaq-100 se negociaban cerca de la línea plana. En paralelo, los contratos de futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones bajaban 28 puntos, o menos del 0,1%, informó CNBC. Los operadores esperan casi universalmente que la Reserva Federal baje las tasas de interés este miércoles, una medida que podría impulsar la economía estadounidense ante las señales de desaceleración del mercado laboral en Estados Unidos, incluso cuando la inflación se mantiene firmemente por encima del objetivo del 2% del banco central. Los responsables políticos también ofrecerán más información sobre sus perspectivas para las tasas durante el próximo año aproximadamente en el diagrama de puntos que acompaña a su Resumen Trimestral de Proyecciones Económicas. De igual manera, los inversores también estarán atentos a cualquier discrepancia política de los responsables de la Fed tras dos desacuerdos similares en la última reunión de julio; mientras estiman una probabilidad del 96% de que la Fed recorte los tipos en 25 puntos básicos, o un cuarto de punto porcentual, y una probabilidad de tan solo el 4% de que el mercado experimente una reducción de medio punto el miércoles, según la herramienta FedWatch del CME Group.

dólar: Un mercado atento a cada palabra del organismo monetario

La incertidumbre sobre el ritmo exacto de futuros recortes de tasas mantuvo a los mercados globales en un estado de atención constante durante todo ese período, con cada declaración de funcionarios de la Reserva Federal siendo analizada minuciosamente en busca de señales sobre la velocidad de flexibilización monetaria que la institución estaba dispuesta a sostener, en un contexto donde la inflación persistente por encima del objetivo del 2% complicaba las proyecciones sobre cuántos recortes adicionales podrían concretarse antes de fin de año.

Un dólar débil con efectos diferenciados en la región

La debilidad global del dólar generó efectos claramente diferenciados entre las distintas economías latinoamericanas: mientras países con fundamentos macroeconómicos sólidos como Uruguay lograron sostener la estabilidad de sus monedas frente a esa tendencia, otros como Argentina experimentaron presiones cambiarias adicionales derivadas de su propia fragilidad fiscal y política interna, confirmando que el contexto internacional favorable no bastaba por sí solo para garantizar estabilidad monetaria sin políticas domésticas consistentes.

Un contexto de política monetaria que definió buena parte de 2025

El recorte de tasas de la Reserva Federal se dio en un contexto de presión política inusual, con la propia administración Trump insistiendo públicamente en la necesidad de recortes más agresivos para estimular la actividad económica, en tensión directa con la tradicional independencia que la Fed buscaba preservar frente a las presiones del poder ejecutivo a la hora de definir su política monetaria.

Para las economías emergentes, el ciclo de recortes estadounidense representó en teoría una oportunidad para aliviar la presión sobre sus propias monedas y reducir el costo del financiamiento en dólares, aunque ese alivio potencial se distribuyó de forma desigual según la solidez macroeconómica de cada país, beneficiando más claramente a economías con fundamentos ordenados que a aquellas con desequilibrios fiscales persistentes.