JP Morgan reconoce potencial para Latinoamérica

El reconocido banco JP Morgan reconoció el desempeño de los mercados emergentes superó por primera vez en casi una década a los desarrollados en 2025. América Latina fue la región más destacada, impulsada por retornos bursátiles que duplicaron el promedio de los emergentes y triplicaron el de Estados Unidos. El equipo de estrategia de JPMorgan (JPM) resalta que, pese al rally que se vivió el año pasado, los activos latinoamericanos siguen siendo atractivos para los inversionistas. La combinación de un entorno macroeconómico más favorable, liquidez doméstica en aumento y espacio de política económica configura un escenario propicio para las economías en desarrollo. “Las valoraciones en Latinoamérica siguen siendo las más atractivas de todos los mercados emergentes”, dice el informe. La región cerró 2025 con un rendimiento del 46,2% en dólares, superando ampliamente al 31% del conjunto de emergentes y al 19% de los desarrollados. Colombia lideró con un alza del 90%, seguida por México con 50% y Brasil con 40%. Las valoraciones bursátiles siguen siendo una ventaja estructural. JPMorgan señala que “la región cotiza a 10,5 veces precio/utilidad proyectado a 12 meses, frente a 13,6 veces en emergentes y 14,5 veces en Asia”. A esto se suma que “Latinoamérica aún cotiza con descuento respecto a su promedio histórico, mientras que Asia y el agregado de emergentes ya operan con prima”. El debilitamiento del dólar continúa siendo un catalizador relevante. En palabras del banco, “una depreciación de 1% del dólar amplio ha resultado históricamente en un aumento de 4,5% en el MSCI LatAm”. Además, el flujo de capitales hacia fondos latinoamericanos alcanzó niveles no vistos desde 2009, con US$5.600 millones netos en 2025, y si esa tendencia continúa podría tener un impacto positivo. “Actualmente, el AUM global en acciones asciende a US$40 billones, y emergentes representan US$2 billones. Un aumento de 1% en la asignación a emergentes equivale a US$400.000 millones, y para América Latina serían US$28.800 millones”, calcularon los analistas.

Morgan: Colombia, la gran sorpresa del año para los inversores

El liderazgo de Colombia dentro del rally regional, con una suba del 90% en dólares durante 2025, resultó particularmente llamativo para los analistas de mercado, en un país que durante buena parte de la última década había sido percibido como uno de los más riesgosos de la región por inversores internacionales debido a la incertidumbre política y fiscal.

Ese rendimiento excepcional reflejó, según el propio informe de JPMorgan, valoraciones extremadamente deprimidas al inicio del período que dejaron amplio margen de recuperación una vez que mejoraron las condiciones macroeconómicas globales y el apetito por riesgo de los inversores institucionales.

Una ventana de oportunidad que los analistas creen que puede sostenerse

Más allá del desempeño puntual de 2025, el informe de JPMorgan planteó un argumento estructural para sostener el optimismo sobre la región: pese al fuerte rally, las acciones latinoamericanas continuaban cotizando con descuento frente a su propio promedio histórico, a diferencia de Asia emergente, que ya operaba con prima.

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Esa combinación de valoraciones todavía atractivas, flujos de capital en clara recuperación tras años de salidas netas, y un dólar debilitado que históricamente favoreció a los activos de la región, configuró para el banco un escenario donde el rally de 2025 podría representar apenas el comienzo de un ciclo más prolongado de reasignación de capitales hacia América Latina.

Un fenómeno que benefició especialmente a los mercados de renta variable

El rally descrito en este informe de JPMorgan tuvo su correlato más visible en los mercados bursátiles locales de la región, donde índices como el Merval argentino, el Ibovespa brasileño y el índice de la Bolsa mexicana de Valores registraron ganancias sustanciales durante 2025, atrayendo a un tipo de inversor internacional que históricamente había mantenido una exposición marginal a activos latinoamericanos.

Ese renovado interés, impulsado en gran medida por las valoraciones atractivas señaladas en el informe, generó además un efecto derrame positivo sobre los tipos de cambio de varios países de la región, incluido el propio peso uruguayo.